El riesgo de empujar la economía hacia la recesión "es elevado" en un escenario de escasez de reservas del Banco Central y con la decisión del gobierno electo de eliminar el cepo cambiario, advirtió el último informe de la consultora Managment&Fit (M&F).
"Sin reservas, el riesgo de empujar la economía hacia la recesión es elevado en un escenario de eliminación del cepo. Sobre todo teniendo en cuenta que el margen para amortiguar el impacto mediante política fiscal será acotado", planteó la consultora que dirige Mariel Fornoni, que advirtió la necesidad de poseer "un stock de reservas más robusto" para tener éxito en esa política.
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Asimismo, alertó que "al riesgo recesivo debe agregarse la posibilidad de un traslado a precios mayor a lo esperado tras el sinceramiento cambiario". Según el análisis, "la combinación de recesión más aceleración inflacionaria implicaría pagar costos políticos y dañar la confianza en el Gobierno". "Empezar 'con el pie izquierdo' cuando la diferencia de votos fue tan exigua y con el peronismo en la oposición podría complicar el futuro de la gestión macrista", evaluó.
La consultora sostuvo que "la clave para minimizar los costos de la unificación cambiaria pasa por recapitalizar las reservas del Banco Central (BCRA)". En este contexto, destacó que "queda en claro que el poder de fuego de la autoridad monetaria es bajo en relación a la demanda potencial inicial tras la unificación cambiaria".
"Para evitar los riesgos mencionados anteriormente sería deseable una recomposición previa de las reservas, acaso vía préstamos procedentes del exterior (organismos y bancos internacionales). Esto posiblemente implique demoras pero reduciría bastante los riesgos de la estrategia cambiaria", concluyó la consultora.
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