Algunas de las autoridades más influyentes del Banco Central Europeo instaron el viernes a la Unión Europea a resucitar una integración económica estancada desde hace tiempo para proteger su modelo de prosperidad de una inminente guerra comercial con Estados Unidos.
El presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, ha prometido imponer aranceles a la mayoría de las importaciones, si no a todas, y ha dicho que Europa pagará un alto precio por haber tenido un gran superávit comercial con Estados Unidos durante décadas.
Esto pesará sobre el crecimiento y elevará la inflación en una zona euro que ya bordea la recesión y que ha sufrido una serie de golpes a su competitividad desde la pandemia.
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"El resultado de las elecciones en Estados Unidos debe servir obviamente como una nueva llamada de atención", dijo el Gobernador del Banco Central francés, François Villeroy de Galhau, advirtiendo de que el futuro traerá más aranceles, más déficit fiscal y menos regulación, sobre todo en el sector financiero.
"Esto podría significar más riesgos para la economía mundial: más inflación -especialmente en Estados Unidos-, más volatilidad financiera, menos comercio y, por tanto, menos crecimiento, también para Europa", argumentó Villeroy.
Los líderes europeos han pospuesto durante mucho tiempo los avances en las instituciones fundamentales para proteger intereses nacionales creados, en detrimento del bloque en su conjunto, dijo en el mismo acto la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Los principales elementos incumplidos son una unión de los mercados de capitales, que podría canalizar el ahorro de forma más eficiente, y una unión bancaria, que podría fomentar la creación de bancos más grandes y eficientes.
La falta de integración está restando cientos de miles de millones, si no billones, de euros a la economía, ya que los hogares poseen 11,5 billones de euros en efectivo y depósitos, gran parte de los cuales no llegan a las empresas que necesitan financiación.
"Si los hogares de la UE alinearan su ratio depósitos/activos financieros con el de los hogares estadounidenses, podrían reorientarse hasta 8 billones de euros hacia inversiones a largo plazo basadas en el mercado, lo que supondría un flujo de unos 350.000 millones de euros anuales", comentó Lagarde.
Cuando el efectivo entra realmente en el mercado de capitales, a menudo se queda dentro de las fronteras nacionales, que puede no ser el lugar donde se necesita, o se marcha a Estados Unidos con la esperanza de obtener mejores rendimientos.
Para resolver el problema, Europa necesita reducir el costo de la inversión en los mercados de capitales y racionalizar el régimen regulador para facilitar que el efectivo fluya a los lugares donde más se necesita.
Una solución podría ser crear un régimen regulador a escala de la UE que se añadiera a los 27 marcos nacionales y permitiera a determinados emisores de valores optar por acogerse a él.
"Para evitar el engorroso proceso de armonización normativa, podríamos prever un 28º régimen para los emisores de valores", dijo Lagarde. "Se beneficiarían de un derecho de sociedades y valores unificado, que facilitaría la colocación, tenencia y liquidación transfronterizas".
En la unión bancaria, la UE necesita crear un sistema conjunto de garantía de depósitos para que la seguridad de los depositantes sea uniforme, dijo el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel.
Y es necesaria una regulación que ponga fin a la relación excesivamente estrecha entre los bancos y la salud financiera del país donde están registrados, lo que a veces se denomina "bucle de perdición".
"El modelo europeo de prosperidad está sometido a una presión cada vez mayor. En este contexto, tenemos que preguntarnos cómo puede Europa reforzar su resistencia y mantener su prosperidad", dijo Nagel.
Con información de Reuters
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