El riesgo país superó los 1.500 puntos básicos y volvió a tocar cifras similares a las del inicio de junio. Este concepto de riesgo país que se maneja en el sector financiero, no es conocido por muchas personas. ¿Qué significa realmente y por qué es seguido con atención por los analistas financieros?
Qué es el riesgo país
El riesgo país es un indicador que tiene como función precisar la tasa de interés que debe pagar un país al emitir deuda en el exterior. Esto abarca tanto al sector público como al privado. Es decir, gobiernos nacionales, provinciales, municipales y empresas privadas.
Lo que expresa el índice es cuánto más de interés deben pagar los títulos de deuda pertenecientes a un país por encima de lo que rinden los bonos del Tesoro del país norteamericano.
Este instrumento empezó a utilizarse desde principios de los '90. El mismo surgió con la finalidad de que se pueda conocer el nivel de "peligro" que representa prestarle dinero a gobiernos o empresas privadas de diferentes países del mundo y, en función de eso, se determina la tasa de interés.
Por lo tanto, además de determinar las tasas que se deben pagar al tomar deuda en los mercados financieros internacionales, sirve como referencia para bancos e inversores internacionales para guiarse al momento de prestar dinero y conocer cuál es la probabilidad de que el emisor del crédito caiga en default. En definitiva, es el riesgo que uno toma como inversor a la hora de comprar bonos de un país.
Entre más elevada sea la cifra que esté marcando el riesgo país, peor es su calificación de deuda y más alta será la tasa de interés que los deudores o potenciales emisores pertenecientes a un determinado país deberán pagar por sus créditos en los mercados internacionales.
Quién mide el riesgo país
El riesgo país es un indicador elaborado por JP Morgan, uno de los bancos más importantes de EEUU. El nombre técnico del índice de este banco de inversión es Embi+ (Emerging Bond Index Plus, es decir, Indicador de Bonos de Mercados Emergentes), el cual sigue de cerca el movimiento de los títulos de deuda y se actualiza con frecuencia en todas las jornadas.
El Embi+ expresa el rendimiento de los países emergentes, como es el caso de la Argentina, en comparación con los bonos de similar duración emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Estos últimos poseen una "tasa libre de riesgo", ya que el mercado considera que no hay posibilidad a una falta de pago.
Cómo se mide el riesgo país
Para realizar esta medición, JP Morgan toma el rendimiento que estén mostrando los títulos de deuda de un determinado plazo de vencimiento (ejemplo, a diez años) y lo compara con el rendimiento que esté otorgando un bono del Tesoro estadounidense que tenga el mismo plazo de vencimiento.
En general, para medir el riesgo y la capacidad de pago, las calificadoras tienen en cuenta varios factores. Entre ellos, la situación económica general del país, en donde pesan algunas variables como el déficit fiscal, el crecimiento, la apertura comercial, entre otras. También se tienen en cuenta factores políticos, sociales e institucionales.
Cómo impacta una suba del riesgo país
Una de las principales consecuencias de tener un riesgo país alto es, debido a la elevada tasa de interés que le corresponde en dólares, la dificultad para el sector público y privado de tomar deuda en el exterior, lo cual en muchos casos es necesario para financiar proyectos e impulsar el crecimiento o afrontar crisis.
Asimismo, además de ser catalogado como un posible incumplidor en sus obligaciones financieras, puede influir también negativamente en la llegada de futuras inversiones extranjeras al país, lo cual también contribuye en el crecimiento y en la creación de puestos de trabajo.
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