El Banco Central afrontará este martes el menor vencimiento en siete meses de Lebacs por "tan solo" 379.000 millones de pesos, con los inversores regresando al corto plazo. La autoridad monetaria había logrado en los últimos tres meses que los inversores optaran por las Lebac de plazos más largos, pero el escenario cambió.
Los plazos más largos ofrecen niveles de tasa cercanos al 30% pero la estrategia conservadora es renovar mes a mes para optimizar los rendimientos. La tasa de interés se da en un contexto de dólar estable, por lo que se incentiva así la llamada "bicicleta financiera", que otorga buenos rendimientos en moneda estadounidense.
Esta licitación será la que registre el menor monto de vencimientos del stock total desde el piso de marzo, cuando se ubicó en 274.389 millones de pesos. En junio se había registrado el mayor vencimiento, por unos 547.000 millones de pesos, que representaron algo más del 50% del stock.
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El total de Lebac que se renuevan este martes equivale a unos 21 mil millones de dólares, al tipo de cambio actual, y representa casi la totalidad del déficit fiscal proyectado por el Presupuesto 2018.
En octubre el BCRA debió renovar unos 381.044 millones de pesos; en septiembre fueron unos 484.211 millones de pesos; y en los tres meses previos de junio, julio y agosto los vencimientos habían superado los 530.000 millones de pesos.
Según el cronograma de licitaciones de este año, el Banco Central recibirá propuestas para la compra de Lebacs a plazos de 35, 63, 98, 154, 218 y 273 días. La última licitación fue el 17 de octubre, cuando el BCRA mantuvo en 26,50% la tasa de la Lebac de corto plazo y alcanzó al 27,35% en el tramo largo.
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