El Gobierno volvió hoy a emitir deuda a tasa fija entre 2,60% y 2,95% efectiva mensual, con lo que garantizó al mercado la continuidad del carry trade por los próximos meses aún si la inflación no baja y el Banco Central mantiene la actual tasa de devaluación de 2% mensual.
La Secretaría de Finanzas adjudicó $5,81 billones en títulos Lecap y Boncap a tasas fijas y Boncer, que ajusta por inflación lo que le permitió concretar un renovación de 138% sobre los vencimientos del día de la fecha.
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El excedente de $1,59 billones será depositado en la cuenta del Tesoro en el BCRA, lo que actúa como esterilización.
“La demanda por títulos del Tesoro en esta ocasión ha permitido estirar los plazos reduciendo los costos de refinanciamiento”, dijo el Palacio de Hacienda en un comunicado.
Los bonos que colocó hoy Finanzas son los elegidos para las operaciones de carry trade: Lecap a 16 de mayo de 2025 por $ 2,23 billones a 2,95% de Tasa Efectiva Mensual (TEM). También colocó Boncap al 17 de octubre de 2025 por $ 0,85 billones a 2,70% de TEM y al 13 de febrero de 2026 por $ 1,33 billones a 2,60% de TEM.
El rendimiento de estos bonos supera la actual tasa de devaluación del peso, de 2% mensual frente al dólar, lo que garantiza a los inversores una ganancia en dólares equivalente a la diferencia entre la tasa en pesos y la devaluación.
El BCRA garantiza el rendimiento con las intervenciones en el mercado financiero, donde todavía permite liquidar 20% de las divisas provenientes de las exportaciones, además de intervenir directamente para evitar que se abra la brecha con el dólar oficial.
El presidente Javier Milei anunció este mes que si se sostiene la inflación por debajo de 3% mensual como en octubre por los próximos dos meses tomará la decisión de reducir a la mitad la tasa de devaluación, lo que incrementará aún más la rentabilidad del carry trade.
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En octubre, el rendimiento de la tasa de interés en pesos frente a la evolución del dólar financiero permitió una rentabilidad de 11% en dólares.
El otro título emitido por Finanzas fue el Boncer cupón cero al 31 de marzo de 2026 por $1 billón y 8,20% de TIREA (tasa de rendimiento a valor presente) y al 30 de octubre de 2026 por $ 0,39 billones a 8,50% de TIREA, lo que fue evaluado como una tasa alta por el mercado.
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