Un informe de la sociedad de Bolsa Bull Market Brokers, que es propiedad del ex candidato a jefe de gobierno porteño Ramiro Marra, advirtió que el plan del designado ministro de Economía Luis Caputo "no da horizonte claro". Además, deslizó la posibilidad de un endeudamiento que superaría los 20.000 millones de dólares y un futuro que podría estar caracterizado por la dolarización.
Para Bull Market, el "Plan Caputo" presenta "problemas" y "no da horizonte claro, pese a eliminar la principal bomba nominal". Y agregó: "No hay indicios si vamos a dolarización o flotación (pero movimientos y Milei sugieren estrategia de dolarización como destino final).
Además, el informe consideró que tanto el Banco Central como la Comisión Nacional de Valores podrían "eliminar algunas resoluciones y circulares que no deberían afectar en nada sus objetivos", como las que ponen límites a las transferencias a bancos. Son normas que pueden ser derogadas "si el Banco Central deja de operar en los dólares financieros. Toda esta infraestructura regulatoria de cepo fue para favorecer la intervención del BCRA mal vendiendo bonos y usando dólares para cuidar paridad", señala el reporte.
Deuda y dolarización
El documento sostuvo que Caputo podría conseguir fondos por hasta 23.000 millones de dólares y aplicaría dos "saltos cambiarios" en el corto plazo, por lo cual el nuevo Gobierno quedaría "cerca" de lograr la dolarización. Así lo estimó ex candidato a jefe de Gobierno porteño de La Libertad Avanza. Ese trabajo argumentó que "trascendidos en los medios" sugieren que Caputo tendría un esquema de entre 12.000 millones y 15.000 millones con fondos soberanos de medio oriente, tal vez saudíes y emiratos.
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La contraparte podría ser un swap de letras instransferibles por bonos soberanos de plazo 2-5-7 años. A este monto de "sindicado institucional" se sumaría un desembolso del FMI por 3.000 millones, y un anticipo de liquidaciones de cerealeras por otros 5.000 millones.
"Total de recaudado por Caputo: US$ 23.000 millones. Con esta magnitud de dólares y habiendo swapeado patrimonio en leliqs y notaliqs de los bancos por letras/bonos, estaría cerca de lograr la dolarización al tipo de cambio de mercado ($ 1.000)", consignó Bull Market. Y estimó que podría haber dos saltos cambiarios: uno este mes, para llevar la cotización oficial a entre $ 640 y $ 650, y otro en febrero, que sería, según esa empresa, el "salto definitivo de convergencia".
Sin embargo, remarcó: "El shock inflacionario inicial puede generar fuerte apreciación cambiaria y los $1000 quedar cortos. Flotación con ajuste de precios relativos es peligroso. Por eso siempre hay un tipo de cambio fijo (previa-convertibilidad)". En cuanto al esquema para desarmar "la bomba de las Leliq", el documento proyecta una migración de Pases Pasivos a títulos del Tesoro, a través de licitaciones.
No obstante, indicó que "aún no está clara la estrategia final de Caputo de como desmantelar remunerados y leliqs y sostener la tasa real positiva". Y concluyó: "Al inicio puede ser muy negativa".
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