El Ministerio de Economía colocó nueve títulos de deuda en pesos por los que obtuvo $ 206.954 millones, en la última licitación de noviembre. El Tesoro enfrentó vencimientos por cerca de $ 290.000 millones y obtuvo fondos por más de $ 420.000 millones, en la segunda mejor performance del año.
De esta manera, logró financiamiento extra por $ 132.746 millones que se volcarán a enfrentar los vencimientos de diciembre. En la licitación de este viernes se recibieron 894 ofertas, que representaron $ 227.765 millones de valor nominal, adjudicándose un efectivo de $ 206.954 millones.
Del total de financiamiento obtenido, el 7% correspondió a la LELITE, con vencimiento el 15 de diciembre y exclusivamente destinadas a Fondos comunes de Inversión, el 81% a instrumentos con vencimiento en 2022, el 9% en 2023 y el 3% restante en 2024, esta última vinculada a la inflación. Medido de otra manera, el 40% del monto adjudicado fue en instrumentos a tasa fija, el 43% en instrumentos ajustables por CER (Inflación), y el 18% restante fue adjudicado en instrumentos vinculados al dólar estadounidense.
El Ministerio de Economía emitió una nueva LELITE, con vencimiento el 15 de diciembre de 2021, se reabrieron las letras a descuento (LEDE), con vencimiento 28 de febrero y 31 de marzo de 2022, se emitió una nueva LEDE, con vencimiento el 29 de abril de 2022. Respecto a los títulos con ajuste CER, se emitió una nueva letra (LECER), con vencimiento el 16 de agosto de 2022 y se reabrieron los bonos ajustados por CER, con vencimiento el 13 de agosto de 2023 (T2X3) y 25 de marzo de 2024 (TX24).
Por último, se reabrieron los bonos vinculados al dólar estadounidense, con vencimiento el 30 de noviembre de 2022 (T2V2) y 28 de abril de 2023 (TV23) En las tres licitaciones de noviembre, se emitieron títulos por $ 420.621 millones frente a vencimientos por $ 287.875 millones, por lo que se alcanzó una tasa de refinanciamiento del 146%, que resultó la segunda mayor desde junio 2021, cuando se obtuvo 165 %.
El Tesoro Nacional acumula, luego de esta licitación, un financiamiento neto anual de $ 576.003 millones, lo que implica una tasa de refinanciamiento de 118%. De acuerdo al cronograma de licitaciones, el próximo lunes 29 de noviembre tendrá lugar la Segunda Vuelta de los instrumentos que forman parte del Programa de Creadores de Mercado, y el 13 de diciembre tendrá lugar la primera de las dos licitaciones previstas para el último mes de 2021.
¿Qué es el rollover?
El proceso de rollover se trata de un recurso tan sencillo como emitir deuda nueva para pagar la antigua. De esta manera, los Estados pueden atender sus compromisos financieros sin necesidad de hacer ajustes en el presupuesto.
La principal ventaja del rollover es, precisamente, que permite mantener la solvencia del Estado, incluso en condiciones adversas. Además, otorga mucha flexibilidad a los gobiernos, dado que ayuda a posponer la devolución de la deuda sin que esto perjudique a los inversores ni comprometa la calidad crediticia del país. Adicionalmente, cuando los tipos de interés bajan, esta estrategia, incluso, puede suponer un ahorro de costes financieros.
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