Rachel Reeves se enfrenta a su primera gran prueba como ministra de Finanzas británica después de que los costos de endeudamiento del Gobierno subieron el jueves por tercer día consecutivo y las pérdidas de la libra agravaron la situación, lo que podría obligarla a recortar el gasto en el futuro.
El Tesoro dijo a última hora del miércoles que mantendría "un control férreo" sobre las finanzas públicas, tras el desplome del valor de la deuda en los mercados el martes y el miércoles, que llevó el rendimiento de los bonos del Estado británico a 30 años a máximos de 26 años.
El rendimiento de los bonos volvía a subir el jueves, aunque menos que en las dos sesiones anteriores, y la libra se encaminaba a su mayor caída en tres días en casi dos años.
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La caída del valor de la libra junto con las fuertes ventas de bonos del Estado provocaron algunas comparaciones con la crisis del "mini-presupuesto" de 2022 que forzó la salida de Downing Street de la ex primera ministra Liz Truss.
Sin embargo, los movimientos del mercado de esta semana han sido menos bruscos y hasta ahora no ha habido indicios del tipo de presión sobre los inversores institucionales que obligó al Banco de Inglaterra a realizar compras de bonos de emergencia en 2022.
El ministro del Tesoro, Darren Jones, dijo en el Parlamento que los mercados de bonos británicos "siguen funcionando de forma ordenada". La demanda subyacente de la deuda británica sigue siendo fuerte".
PIMCO, uno de los mayores inversores en bonos del mundo, dijo que seguía siendo optimista sobre los bonos del Gobierno del Reino Unido y que gran parte del movimiento estaba siendo impulsado por los cambios en el mercado de bonos de Estados Unidos antes de la presidencia de Donald Trump.
"Aunque los factores específicos del Reino Unido, como el presupuesto, han contribuido a la subida, la mayor parte del aumento ha sido impulsado por los aumentos de los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos durante el mismo período", dijo el economista de PIMCO Peder Beck-Friis.
El nuevo Gobierno británico lanzó su plan de más inversión en servicios públicos e infraestructuras para impulsar el crecimiento económico pocos días antes de la victoria electoral de Trump el 5 de noviembre, que hizo subir los costos de endeudamiento en todo el mundo.
El cambio en los mercados ha hecho que los inversores estén más preocupados por la combinación del fuerte endeudamiento en Gran Bretaña previsto por Reeves y el primer ministro Keir Starmer, y el impacto de sus mayores impuestos para las empresas en una economía que ahora está estancada.
Una encuesta realizada el jueves entre empresas de contratación mostró que las vacantes se desplomaron en diciembre, mientras que en la británica Marks & Spencer y otros minoristas cayeron debido a la preocupación por la débil confianza de los consumidores.
Analistas de Citi señalaron que la reacción del mercado al presupuesto había sido "una combustión lenta" hasta ahora, pero que los bonos estaban siendo afectados por la preocupación sobre el alcance de los planes de endeudamiento del Gobierno, que podrían mantener la presión sobre la inflación e impedir que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés.
"El mercado parece estar cuestionando la credibilidad de los planes fiscales, especialmente con otro evento fiscal completo no previsto hasta el otoño", dijeron en una nota a clientes.
Algunos analistas dijeron que la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea la había hecho más expuesta a los vaivenes de los mercados financieros.
"Brexit Reino Unido es vulnerable como un activo menos básico en las carteras de los inversores globales", dijeron en un informe Krishna Guha y Marco Casiraghi de la consultora Evercore ISI.
Gran Bretaña debe emitir casi 300.000 millones de libras (368.000 millones de dólares) en bonos del Estado durante el próximo ejercicio.
(1 dólares = 0,8144 libras)
(Contribución de Harry Robertson, Muvija M y David Milliken; Redacción: William Schomberg; Edición en español de Javier López de Lérida)
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