El Gobierno logró este lunes un respiro en el mercado, con los dólares financieros que mostraron bajas marginales. Los bonos recuperaron algo de valor de la mano de las intervenciones del Banco Central, que sigue vendiendo dólares físicos para estabilizar la brecha.
El dólar MEP cerró en $1.330 con una baja de 0,08%, el contado con liquidación (CCL) en $1.334,61, también retrocediendo 0,52% y el riesgo país quedó en 1576. En el mercado informal, el dólar blue cerró en $ 1.440, con una caída de 0,35%
El Banco Central terminó la jornada comprando US$ 55 millones, pero registrando una caída de las reservas internacionales de US$ 144 millones respecto del viernes pasado.
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A los bonos les fue un poco mejor y se destacaron el AL30 que subió 3,72% y el GD30, 2,32%. Las operaciones en el mercado oficial se liquidan a las 24 horas, por lo tanto este lunes el BCRA contabilizó las ventas de US$ 106 millones del viernes pasado y recién mañana martes ingresarán los US$ 55 millones que compró este lunes. El analista Salvador Vitelli estimó en la red social “X” que el Banco Central vendió la semana pasada, en tres ruedas, martes, miércoles y jueves, un aproximado de US$ 116 millones. Por ahora la entidad no informa las intervenciones, pero en el mercado estiman que este lunes también participó con venta de dólares líquidos.
A cualquier precio
El presidente Javier Milei aseguró el viernes, en una entrevista, que pagará “a cualquier precio” la renta de los bonos que vencen en enero de 2025 y adelantó que ya se giraron los dólares necesarios para afrontar el pago de los intereses, los que fueron depositados en el Bank of New York (BoNY), que actúa como agente pagador del Estado para los tenedores de bonos con legislación extranjeras.
Respecto del vencimiento de capital de la misma fecha, Milei dijo que tienen garantizada la liquidez con un REPO (operación financiera que permite obtener liquidez contra el embargo de activos) pero no dio ninguna precisión. El BCRA trasladó físicamente a Londres parte del oro que tiene en las reservas y será depositado a cuenta del Banco Internacional de Pago conocido como Banco de Basilea, para evitar los embargos. El ministro Luis Caputo dijo que lo utilizará para obtener una renta financiera: entre lo que ya está en el exterior y los dos giros del mes de junio, se estima que alcanza un valor de entre US$ 1.000 y US$ 1.300 millones, según la cotización actual.
Por ahora, es el único activo que tiene el país para poner de garantía en un REPO ya que con el riesgo país en 1.500 puntos los bancos internacionales se resisten a aceptar bonos como contraparte. En enero, los vencimientos suman entre todos los bonos, los globales y los de ley local, entre la renta y la amortización, unos U$S 4.200 millones.
En el mercado no ven que el Gobierno tenga la capacidad de generar los dólares necesarios en el segundo semestre para hacer frente a esos vencimientos y a la vez cumplir con su meta de emisión cero. Una de las mayores preocupaciones tiene que ver con el nivel de actividad y el saldo de la balanza comercial, especialmente en un semestre en el que cae la liquidación de los exportadores y el BCRA debe hacer frente al pago de la deuda contraída con los importadores a través del bono Bopreal.
“El mayor riesgo en los próximos meses reside en la política monetaria contractiva llevada a cabo por el equipo económico, que podría dificultar la salida de la crisis. El Gobierno entiende el trade-off y pareciera haberse inclinado por la reducción de la inflación, incluso a expensas de una recuperación más rápida del nivel de actividad”, evaluó el banco de inversión CMF. Y en el mismo sentido, advirtió que “el segundo semestre estará marcado por menores liquidaciones del agro y un potencial aumento de las importaciones. Ello, en conjunto con las últimas medidas anunciadas, auguran una menor acumulación de reservas por parte del BCRA”.
Sin nivel de actividad y sin acumulación de reservas, el mercado cree que es insostenible la intervención del BCRA en la brecha y aprovecha para llevarse todos los dólares que se pongan en la mesa.
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