Un informe de la consultora PxQ, que dirige el economista Emmanuel Álvarez Agis, planteó el posible escenario acerca del plan del Gobierno para rebajar la inflación a un orden del 3% en abril. Para el exviceministro de Economía, el objetivo es cumplible si el Frente de Todos se acopla firmemente a una serie de condiciones fundamentales.
Tras cinco meses de gestión de Sergio Massa, la inflación mensual se ubicó dos meses seguidos en torno a 5% y desde Economía se plantean como objetivo “que empiece con 3 en Abril”. ¿Cómo se explica esta desaceleración de la inflación? Como un "intento de plan anti-inflacionario con algo de viento a favor". Si bien no se realizó un anuncio formal ni se presentó el programa de forma integral, "se pueden encontrar varios de los componentes básicos de un plan de estabilización", subrayó el informe.
"La política macroeconómica se basa en una reducción del déficit primario, eliminación del financiamiento monetario al tesoro, suba de la tasa de interés, acumulación de reservas internacionales y alineamientos de devaluación y paritarias (esto último está por verse). La parte más heterodoxa del plan, con el objetivo de reducir la inercia y coordinar precios, tiene que ver con los acuerdos que se llevan adelante desde Economía", soslayó Álvarez Agis.
¿Podrá cumplir el Gobierno?
El más relevante es Precios Justos, a través del cual se congelaron los precios de 1.900 productos y se determinó que el resto de los precios de los productos de las compañías que participan del programa no suban más de 4% por mes entre diciembre del 2022 y marzo del 2023. Con el precio de la nafta se llegó a un acuerdo similar, poniendo un límite de 4% al aumento mensual hasta marzo de 2023. Además, el actual intento de coordinar con sindicatos los aumentos salariales es otra parte más del plan para llevar la nominalidad a un nivel inferior. Es decir, "se puso en marcha un plan que busca estabilizar desde la macro y coordinar desde la micro para que la desaceleración sea general", sostuvo Agis.
"En ese marco ¿es posible que la inflación mensual empiece con 3 en Abr22? Sí", respondió el informe, siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones:
- Se debe mantener el ordenamiento macroeconómico esbozado por la nueva gestión.
- Se tiene que consolidar la coordinación precios-salarios para garantizar una convergencia coordinada hacia una nominalidad más baja.
- El objetivo de desinflación hacia adelante tiene que ser modesto para poder continuar con la corrección de precios relativos de forma gradual.
- Tienen que haber divisas para abastecer la demanda de importaciones.
- El contexto externo tiene que ser favorable-neutro para que no se generen presiones sobre el frente cambiario y financiero.
Sin embargo, los planes de estabilización "suelen tener un componente de corrección de precios relativos al inicio del programa para evitar desfasajes que afecten la desaceleración de la inflación a lo largo del plan", precisó Agis. En este caso no hubo corrección de precios relativos “de shock” sino que "se apuesta por un ordenamiento gradual".
De ser sostenible, lo anterior implicaría en el mediano plazo una "mejora" en la competitividad cambiaria y una suba del salario real. En simultáneo, "el cumplimiento del programa con el FMI implica una reducción de subsidios y, por tanto, aumento de tarifas de gas, electricidad y transporte público. Otros servicios regulados también buscan recomponer precios", aclaró el documento.
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