El candidato a presidente Javier Milei volvió a afirmar que, en el caso de que llegue a la Casa Rosada, va a privatizar la compañía YPF, que tiene el 51% de sus acciones en manos del Estado. Pero ahora, a pocos días de la elección presidencial, también agregó que “privatizaría Vaca Muerta”. Milei reconoció que los recursos de la formación de hidrocarburos no convencionales, de los más importantes del mundo, son de Neuquén (reforma constitucional de 1994), pero “le buscás la forma de privatizarlos, cuál es el problema”. Lo dijo en una entrevista en Crónica TV.
Además, en su raid por los medios de esta semana, Milei señaló que YPF “tiene un problema". Dijo: "Cuando se nacionalizó, de ese momento a hoy perdió el 90% del valor. Entonces, no vas a salir a venderla hoy. En nuestro plan energético, tanto Enarsa como YPF tienen un rol para la transición, pero esa transición, cuando vos racionalizás esa estructura y la ponés en valor, después podrías privatizarla. Si no, es regalarla”.
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De este modo, el candidato de La Libertad Avanza sostuvo dos afirmaciones erróneas. Por un lado, desde que se estatizó el 51% de YPF en abril y mayo de 2012 hasta la actualidad, las acciones de la compañía no cayeron un 90%. Por el otro, por más que llegue al gobierno Milei no podrá “vender Vaca Muerta”, ya que se trata de concesiones que otorga el gobierno neuquino por un período determinado a empresas operadoras privadas. Es habitual que las compañías compren y vendan estas concesiones según su plan de negocios y objetivos en el sector.
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YPF
Cuando el Congreso aprobó la estatización, la cotización de YPF era de US$ 15,35 por acción. Este viernes los ADR de la compañía se ubican en US$ 12,21 en Wall Street. Si bien la curva de las acciones de YPF desde 2012 a la actualidad es a la baja, la caída no es de 90% como afirmó Milei, si no que los papeles en Nueva York decrecieron alrededor de un 20%. Incluso si se cuenta un mes antes de la estatización, cuando los mercados rechazaban la medida de estatizar la empresa tomada por el gobierno de Cristina Fernández, la caída es de 50%, lejos de la afirmación de Milei.
En julio de 2019, las acciones de YPF subieron a US$ 18,2 con el desarrollo de Vaca Muerta como buque insignia, pero el pico de la cotización desde la estatización hasta la actualidad se registró en 2014, cuando llegó a US$ 37 por acción. Vale recordar que el 1° de julio de 1993, cuando YPF comenzó a cotizar en Nueva York, el precio de salida fue de US$ 20,25 por acción.
La acción de YPF está expuesta a los vaivenes de la economía del país y del propio sector energético. En el acumulado de lo que va de 2023, los ADR de YPF crecieron un 32,8% y durante octubre sufrieron una caída de 0,4%, incluso con los vaivenes del mega-juicio que afronta en Nueva York por la expropiación de 2012. El fondo Burford Capital esta semana apeló el fallo de la jueza del distrito sur de Nueva York, Loretta Preska, que había dejado a un lado a la compañía del juicio millonario.
Fuentes del sector explicaron a El Destape que el precio de mercado es distinto al de la valorización de una petrolera como YPF. Hoy el precio de capitalización de la compañía es de alrededor de US$ 5.100 millones, según datos del Nasdaq.
Milei también afirmó que la petrolera con mayoría accionaria estatal “tiene que estar privatizada". Aunque aclaró: "Primero tenés que separar los negocios, porque ahora tiene un montón de otros negocios que no son el propio de YPF”. Según el candidato a presidente de LLA, primero va a separar y vender las unidades de negocio YPF Luz (generación de energía), YPF Agro, YPF Tec (desarrollo de baterías de litio), entre otras divisiones, y luego avanzará en la privatización total.
Cuánto vale YPF
Sin lugar a dudas, Vaca Muerta es el mayor play de YPF, donde este año invertirá más de US$ 3.400 millones. Este total representa a casi la mitad de las inversiones que recibirá este año Vaca Muerta de las 12 petroleras que operan áreas de shale oil y shale gas de la cuenca Neuquina.
Establecer cuánto vale YPF es difícil porque habría que hacer una estimación de todas las reservas y recursos que tiene. También habría que sumar todas sus instalaciones y participaciones accionarias en otras compañías, como Metrogas y Profertil. Según cálculos del director del Centro de Economía Política (CEPA), Hernán Letcher, YPF tiene reservas y recursos valorizados por US$ 310.500 millones.
En el sector energético hay un reconocimiento implícito a YPF porque fue la única compañía que asumió el riesgo petrolero al comenzar a explorar y producir en Vaca Muerta. Después de YPF el sector comenzó a invertir para sumarse al desarrollo de los no convencionales en el país. Además, en la actualidad está asumiendo otro riesgo que tiene que ver con la exploración offshore para buscar petróleo en el Mar Argentino.
Otro riesgo que está asumiendo YPF, en este caso con CGC como socio, es la exploración del campo Palermo Aike, una formación de hidrocarburos no convencionales en la provincia de Santa Cruz. Palermo Aike tiene recursos estimados de 10.000 millones de barriles equivalente de petróleo (MBOE), que representan a un tercio de lo que hoy es Vaca Muerta.
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