El Ministerio de Economía tomó la decisión de subir la tasa que ofrecerá en la licitación de deuda de este miércoles, en un contexto en el que el Banco Central lleva tres jornadas consecutivas sin poder acumular divisas y el mercado empieza a sospechar de dificultades en la política de traspaso de pases a deuda y mira la capacidad del Tesoro de renovar el stock que vence este mes.
El Banco Central vendió el martes por tercera jornada consecutiva, y es la primera vez que le sucede desde el cambio de gestión. Fueron US$ 31 millones y se sumaron a los US$ 9 millones de ayer y U$S 27 millones el viernes pasado. El saldo de compras del mes se redujo a US$59 millones. La pérdida de reservas reactivó el debate sobre la consistencia del esquema monetario, basado en la licuación de activos en pesos que se busca con una tasa de política monetaria de 40% muy retrasada respecto de la inflación, tanto la pasada como la esperada para los próximos meses, mientras se lleva adelante un paso devaluatorio de 2% mensual.
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El Destape advirtió que el turismo venía mostrando signos del atraso cambiario y que preocupaba el creciente gasto de los argentinos y el Indec lo reflejó en el último informe sobre Estadística de Turismo Internacional.
En abril, se registró un saldo negativo de 329,3 miles de visitantes internacionales por todas las vías de acceso al país. Este resultado fue debido a los saldos negativos de 270,5 miles de turistas, y 58,8 miles de excursionistas. Ese saldo negativo fue producto de una caída de 23,4% en los viajantes que llegan al país y un crecimiento de 33,6% de los argentinos que viajan al exterior.
También el Relevamiento de Expectativa de Mercados (REM) del Banco Central mostró la expectativa de un salto devaluatorio para septiembre, del orden del 5% a 7% según las principales consultoras que participan. En junio empieza la temporada alta de vencimientos de deuda, con la posibilidad de que China exija la cancelación del swap de moneda, lo que implica un pago de US$ 2.900 millones. Además, otros US$ 750 millones en capital e intereses de los bonos de deuda.
En ese contexto del BCRA vendiendo reservas en plena época de liquidación de la cosecha gruesa, con el turismo presionando sobre los dólares oficiales y la posibilidad que se ejecute el swap y sin que se avisore un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional que aporte fondos frescos , el mercado empezó a tomar posiciones en dólares previendo que el ministro Luis Caputo no pueda cumplir con su promesa y tenga que devaluar.
“Lo cierto es que no sólo se ralentizaron las compras en el mercado oficial, sino que los compromisos financieros de corto plazo (swap con China y vencimientos de deuda) amenazan con desandar casi las dos terceras partes de la acumulación de reservas netas del año“, advirtió el director de CP Consultora, Pablo Moldovan.
Caputo explicó esta semana que la suba de los dólares financieros "es una reacción de los mercados a las trabas de la política", para la aprobación de la Ley Bases. “Nosotros no los vamos a desilusionar. Y si el país empieza a crecer vamos a bajar impuestos. Estamos cerquísima de eso y por eso creo que se intensificó el nivel de agresión contra el Gobierno en este último tiempo", fue su evaluación. El ministro no explicó, sin embargo, si el Fondo Monetario Internacional participa de esa agresión al no aprobar la última revisión ni allanarse a firmar un nuevo acuerdo que aporte fondos frescos.
En estos días se cumple un mes desde el acuerdo de Economía con el staff del FMI sobre la última revisión y el directorio todavía no lo aprobó, lo que destrabaría el desembolso de US$ 800 millones. La duda está si el FMI también espera la aprobación de la Ley Bases. Se sabrá esta semana.
En el mercado no hacen la misma evaluación y consideran que la falta de capacidad política para aprobar la ley considerada fundamental por el Gobierno se suma a las inconsistencias que se van acumulando en el modelo económico y exigen el pago de una prima para quedarse en pesos.
Economía anunció el lunes los títulos que pondrá este miércoles en oferta para captar fondos. Una es una letra capitalizable a septiembre que saldrá con una tasa efectiva mensual mínima de 4,25%, superior a la que operaba en el mercado secundario. Es un incentivo a estirar el plazo, pero de todas maneras el plazo promedio de colocación no superará los 3 meses, generando test de mercados cada vez más sensibles. Por ahora, el mercado confía en que Economía podrá obtener este miércoles los 5,8 billones de pesos que necesita para renovar la deuda y mantener la rueda girando, pero creen que cada vez le cuesta más.
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