El Gobierno amplía deuda por U$S 10 mil millones sobre el título clave en la negociación con el FMI

El Gobierno amplió en U$S 10.818.310 una Letra Intransferible para ser entregada al Banco Central (BCRA) con vencimiento el 7 de enero de 2030, mientras espera la plata del FMI para cancelarlas. Por las Letras paga un interés de 1%, contra el 5,63% que se espera cobrará el Fondo.

Las Letras Intransferibles son instrumentos de deuda que se emitieron y se emiten a 5 o 10 años renovables en forma indefinida, a cambio de dólares que cede el Banco Central de sus reservas al Tesoro Nacional para el pago de vencimientos de deuda. La Resolución Conjunta 12/2025 señala que el 21 de marzo vence el séptimo cupón de interés de las Letras del Tesoro Nacional en dólares emitidas originalmente por hasta U$S 4.334 millones el 20 de septiembre de 2021 con vencimiento en igual fecha de 2031.

En 2024, mediante el decreto 1104/2024, se resolvió que el 60% de los servicios de intereses de las letras intransferibles sean reemplazados por nuevas Letras a 5 años y que devenguen una tasa de interés igual a la que devenguen las reservas internacionales del BCRA para el mismo período. La ampliación de la Letra que vence en 2030 corresponde al 60% de estos intereses y se suma a la Letra Intransferible del 6 de enero, entregada al BCRA por U$S 37.960.128..

Las letras emitidas devengan una tasa de 1% anual vs el 5,63% que podría pagar el país por los nuevos fondos frescos del organismo, según reveló el secretario de Finanzas Pablo Quirno en el Congreso. La teoría del Gobierno pareciera ser la siguiente: se le pide fondos frescos al FMI para cancelar Letras Intransferibles, mientras tanto se colocan más Letras Intransferibles para pagar intereses de Letras Intransferibles.

Las claves del acuerdo con el FMI que se saben hasta ahora

• Es un programa de Facilidades extendidas de 10 años de plazo con 4 años de gracia.
• El monto total no está definido, la definición la da el directorio del FMI. No hay un monto máximo. Y la forma de salida del cepo dependerá de eso.
• Busca pagar vencimiento de capital y fortalecer la hoja de Balance del BCRA vía cancelación de Letras Intransferibles (LI), "sin aumentar la deuda total".
• La secuencia de los fondos esta por definirse. Habrá revisiones periódicas del FMI para autorizar los desembolsos.
• La tasa es de 5,63% es una reducción de 80 puntos básicos que era de 6,46%.
• El DNU ya determina que se valúan las LI con la fijación de los precios de mercados o usar mecanismos de cada transacción.
• Se determina un orden cronológico para la recompra de las letras, desde las más cercanas hasta la más larga.
• No existe una devaluación planteada por el FMI, según el Gobierno. “Los países van por una necesidad al FMI, a cambio de apoyo presupuestario y le exigen condiciones, cosas que Argentina ya esta haciendo. El programa acelera la mejora de la hoja de balance del BCRA”.