Oficial: el FMI redujo la meta de reservas

La Argentina y el FMI acordaron avanzar en modificaciones respecto al acuerdo, entre las que se destacan la rebaja de la meta de acumulación de reservas por 3.600 millones de dólares al final del primer trimestre y de 1.800 millones de dólares en el total anual, a raíz de la sequía que afectó al país. Con la "flexibilización", el Central deberá acumualar 5.000 millones de dólares hasta junio. 

Tras la aprobación de la cuarta revisión del programa, se redujo el objetivo de acumulación de divisas, que se estimaba en los 2.000 millones, pero fue inferior a la cifra "rumoreada". Además, también se acordó mantener el 1,9% del PBI de déficit fiscal para 2023 y determinadas pautas para poder alcanzar los objetivos propuestos, entre los que se encuentran la decisión de avanzar con el recorte de los subsidios energéticos para los hogares de altos ingresos a partir de mayo y el cierre de procesos de inscripción para poder acceder a los mismos. Ambos tópicos ya habían sido exigidos por el FMI en su primera declaración pública alrededor de la renegociación del acuerdo.

"En el contexto de financiamiento limitado y cobertura de reservas débil y decreciente, las políticas macroeconómicas siguen siendo esenciales para contrarrestar el impacto de la sequía, abordar el aumento la inflación y asegurar la estabilidad", señaló el FMI en el documento oficial de la cuarta revisión del programa publicado a última hora del lunes. "El personal apoya la modificación solicitada de la meta de acumulación de reservas para acomodar parcialmente el impacto de la cada vez más severa sequía, teniendo en cuenta el impacto de las medidas políticas de compensación acordadas", reconoció el organismo.

Aún así, el organismo que conduce Kristalina Georgieva exigirá que entre abril y junio el Banco Central sume casi 5.000 millones de dólares, de acuerdo a las cifras finales que dio a conocer el Fondo en el staff report de la cuarta revisión trimestral. En el Palacio de Hacienda esperan que las negociaciones del ministro Sergio Massa en Estados Unidos liberen desembolsos por parte de organismos internacionales para cumplir con los objetivos, además de la mejora de la balanza comercial en los próximos meses.

Tarifas, tasa de interés y moratoria

En otro pasaje del extenso comunicado, el FMI señaló que "alcanzar el objetivo de déficit fiscal primario del 1,9 % del PIB en 2023 requerirá esfuerzos decisivos para fortalecer el cumplimiento tributario, los controles de gastos y la focalización de la energía subsidios y asistencia social". También se "requerirán esfuerzos para abordar el mandato no financiado creado por la nueva moratoria de pensiones, incluso a través de normas de aplicación destinadas a garantizar que el esquema se dirija a los jubilados con mayor necesidad". En Washington no cayó nada bien el plan de pago previsional que aprobó el Congreso, una medida que ya estaba estipulada en la redacción del Presupuesto 2023.

Según el Fondo, estas acciones "son necesarias para salvaguardar la estabilidad y la sostenibilidad de la deuda a mediano plazo, al mismo tiempo que se brinda espacio para gasto en infraestructura, especialmente los gasoductos".

Respecto al canje de deuda en pesos, desde el organismo valoraron el resultado de las distintas operaciones de conversión, en especial la última que permitió extender a 2024 y 2025 los vencimientos previstos originalmente para abril-junio de 2023. En este sentido, se explayaron: "Deben continuar los esfuerzos para movilizar la red de financiación y mitigar los riesgos de refinanciación a corto plazo, limitando al mismo tiempo la acumulación de vulnerabilidades y salvaguardar la sostenibilidad de la deuda. La ejecución exitosa de la estrategia de financiamiento puede ayudar a apuntalar un mejorar el funcionamiento del mercado y contener los crecientes riesgos del balance del banco central".

Sin embargo, advirtió que "la intervención del Banco Central en el mercado secundario de bonos debe limitarse a abordar riesgos de estabilidad financiera" y que "se debe mantener una postura monetaria estricta hasta que la inflación las expectativas se sitúan en una clara tendencia a la baja".

"El Banco Central debería estar preparado para subir tipos de interés en caso de nuevos choques inflacionarios y/o una intensificación de las presiones cambiarias", condicionó el FMI, en relación una la política de tasas de interés reales positivas para evitar una mayor brecha cambiaria y una salida de depósitos en pesos hacia el dólar. En cuanto al sector cambiario, el organismo apuntó que "en la medida que las condiciones lo permitan" deberán eliminarse las restricciones cambiarias, "ya que las medidas cambiarias administrativas temporales no sustituyen política macroeconómica".

Aún así, aprobó la solicitud del gobierno argentino de "una prórroga de 12 meses" para la ejecución de medidas cambiarias, tales como tipos de cambios diferenciados, como medida de emergencia y de corto plazo. Este miércoles debutará el "dólar agro", con un anuncio que encabezaría el propio Massa. Además, también se aplicaría un dólar diferencial a un segmento de las importaciones, incluidos los servicios de turismo y transporte.

Por último, el FMI ponderó "avances estructurales", como "una recaudación más efectiva, mejorando la información que se recaba de los distintos entes del sector público nacional y la mejora de la base de datos para bienes personales a través de la vinculación de CUIT con titulares de inmuebles en el AMBA", detallaron desde el Palacio de Hacienda.